期货交易

期货期权分为商品期货期权和金融期货期权

发布日期:2021-12-21

根据标的资产的不同,期货期权可分为商品期货期权和金融期货期权。金融期货期 权有股指期货期权、利率期货期权及外汇期货期权。
1. 商品期货期权
如前所述,商品期货已经有很长的历史了,早在1865年,芝加哥期货交易所(CBOT) 就推出了标准期货合约。当时的上市品种主要是小麦、大豆以及玉米等农产品。后来逐 渐推出了黄金、白银以及其他金属期货和石油、电力等能源期货。现代商品期货期权交易 始于美国期货市场,当时芝加哥期货交易所的交易商们为了保护其期货交易而开始的一 种“特权”买卖,这种特权即为商品期货期权。但当时期权的交易只是场外交易,而且交易 量一直不是很大。一直到20世纪80年代前后,期货期权才开始正式产生,走上了正轨并 得以迅速发展。
当前已经开展的商品期货期权交易品种比较广泛,主要包括五个类别:农产品期货 期权(玉米期货期权、大豆期货期权、小麦期货期权);林产品期货期权(天然橡胶期货期 权、原木期货期权);能源期货期权(原油期货期权、天然气期货期权);纤维期货期权(棉 花期货期权)和金属期货期权(铜期货期权、铝期货期权)。其中玉米期货期权、大豆期货 期权、原油期货期权和天然气期货期权的交易最为活跃。商品期货期权交易主要集中在 美国的纽约商业交易所、芝加哥期货交易所、中美洲商品交易所和伦敦期货交易所。
2. 金融期货期权
金融期货期权有股指期货期权、利率期货期权和外汇期货期权三类。
1)股指期货期权
股指期货期权是以某种股票指数期货作为标的资产的期权。1973年在推出股票期

权不久,就推出了股票指数期货期权。目前,交易比较活跃的股票指数期货期权有标准普 尔500指数(S&P500)期货期权、主要市场指数(MMI)期货期权、日经225指数(Nikkei 225)期货期权和伦敦金融时报100指数(FTSE 100)期货期权等。
2)利率期货期权
澳大利亚悉尼期货交易所(SFE)是世界上第一个在期货市场上尝试利率期货期权交 易的交易所,它在1982年3月就开始把期权交易运用于票据期货市场上。而美国芝加哥 期货交易所(CBOT)于1982年10月1日率先推出20年长期政府债券期货期权。随后, 又推岀了日本国债期货期权、5年期和3年期利率互换期货期权等。美国利率期货期权 推出的时间表如表12-1所示。
12-1美国主要利率期货期权合约推出时间
标的期货 交易所 开始时间/年 合约价值/万美元
长期政府债券期货期权 芝加哥期货交易所 1982 10
10年期政府债券期货期权 芝加哥期货交易所 1985 10
市政债券指数期货期权 芝加哥期货交易所 1987 10
5年期政府债券期货期权 芝加哥期货交易所 1990 10
两年期政府债券期货期权 芝加哥期货交易所 1992 20
 
 
3)外汇期货期权
芝加哥商业交易所国际货币市场分部(IMM)于1985年年初相继推出了英镑期货期 权、瑞士法郎期货期权等。目前,经营外汇期货期权的主要是芝加哥国际货币市场 (1MM)、伦敦国际金融期货期权交易所、巴西商品与期货交易所(BM&F)。比较活跃的 外汇期货期权有巴西商品与期货交易所(BM&F)的美元外汇期货期权交易、芝加哥商业 交易所的欧元外汇期货期权和日元外汇期货期权等。

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