近期全球镍期货市场呈现显著的价格波动与成交量分化特征，伦敦金属交易所（LME）与上海期货交易所（SHFE）作为东西半球定价中枢，其镍合约走势既存在联动性，亦反映出区域供需矛盾的差异性。

LME三个月期镍合约本周收盘报每吨17,580美元，周线累计下跌2.3%，创近两个月最大单周跌幅。技术面显示价格在18,000美元整数关口遭遇强阻力，持仓量同步缩减3.2%至19.8万手，显示多头资金在宏观压力下选择离场。基本面方面，印尼镍铁出口配额审批加速导致供给预期宽松，叠加欧洲不锈钢厂开工率下滑至68%，双重利空压制海外市场情绪。值得关注的是，LME镍库存连续第七周回升至72,150吨，较年内低点增长42%，现货贴水扩大至每吨45美元，反映出现货市场承压态势。

上海期货交易所沪镍主力2312合约表现相对坚挺，周五夜盘收于135,200元/吨，周跌幅收窄至0.8%。成交量环比增长12%至286万手，持仓量稳定在32万手附近，显示国内资金博弈加剧。价差结构呈现近强远弱特征，当月合约对次月合约升水维持在800元/吨，暗示短期现货供应偏紧。国内精炼镍社会库存降至5,832吨历史低位，新能源电池企业三季度备货需求集中释放，支撑镍板现货溢价攀升至3,500元/吨。值得注意的是，人民币汇率波动使沪伦比价修复至7.85，进口窗口短暂开启刺激跨境套利交易量增长25%。

从市场参与结构分析，LME机构投资者多空持仓比降至1.05:1，对冲基金净多头寸削减38%至1.2万手，反映海外市场风险偏好下降。反观SHFE市场，前20名期货公司净多头寸增加6%至4.5万手，其中券商系资金增持明显，可能与新能源产业链套保需求增长相关。两地市场波动率差异持续扩大，LME镍30日历史波动率攀升至42%，而SHFE维持在35%，跨市套利策略活跃度显著提升。

宏观环境影响方面，美联储利率政策转向预期反复扰动基本金属板块，美元指数反弹对LME定价形成压制。国内稳增长政策加码提振市场信心，不锈钢厂利润修复带动镍铁采购回暖，但印尼中间品回流加速可能改变国内供需平衡表。技术面显示LME镍关键支撑位下移至17,200美元，SHFE需关注13万元/吨整数关口支撑强度。未来两周需重点关注印尼镍矿内贸基准价调整幅度及国内电积镍新产能投放进度，这些变量或将重塑镍市多空力量对比格局。

全球镍市正处于传统需求淡季与新兴产业备货周期的角力阶段，东西方市场的结构性差异为投资者创造了跨市套利与期限套作机会，但政策不确定性与库存变化节奏仍需保持密切跟踪。

伦敦LME基本金属最新报价

伦敦电子盘最新价(单位:美元/吨) (注：标题时间为北京时间)

铜7365跌47

铝2170跌13

铅2180跌15

全球金属

锌2135跌15

锡跌350

镍跌330

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4月21日国内不锈钢市场分析预测

20日国内不锈钢现货市场价格稳定，成交疲软。 今日太钢大幅提高了本周不锈钢协议户出厂价格，304涨500元，430涨200元；304冷轧为元，304热轧为元；430冷轧为元。 从近两日现货市场及期货市场价格的变动可以看出，目前国内不锈钢市场价格上涨动能明显不足。 虽在伦镍及钢厂盘价的推动下，期货价格有所上涨，但现货市场受困于成交疲软及库存压力较大等原因，价格上涨显得步履维艰。

就目前贸易商心态来看，由于目前现货市场成交疲软，库存压力不断增加，现货与钢厂盘价间的倒挂日趋严重，贸易商对行情走势显得较为担心，且目前伦镍价严重脱离基本面，市场恐跌心理较为明显。 就短期行情来看，目前现货成交未见好转迹象，预计低迷的市场走势仍将维持一段时间。 在此期间，市场风险依然较大，所以目前仍需谨慎操作，及时规避可能的风险。 304/2B：无锡太钢304/2B /2.0/C主流价为元，板元；张浦产304/2B/2.0/C报至元。

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现在铜价还会上涨吗？

肯定会，央行要加息么