从当前市场动态来看，油价在周四的下跌并非孤立事件，而是地缘政治风险溢价部分撤回的结果。这一调整源于投资者对特朗普政府近期制裁言论的重新评估，此前油价因特朗普针对俄罗斯的强硬表态（如“俄罗斯所做的一切令人作呕”）而连续三天大涨5美元，市场一度陷入狂热。周四的回落暴露了市场内在的脆弱性：尽管制裁主题能推高油价，但实际执行的不确定性让投资者产生困惑。毕竟，市场参与者不怕明确的涨跌，却惧怕未知的政策变化，这反映了全球大宗商品市场整体浮躁的情绪。

深入分析油价波动，特朗普的制裁言论不仅针对俄罗斯，还延伸到伊朗（他批评伊朗“表现糟糕”），这加剧了能源供应的担忧。周四的下跌表明市场开始消化这些风险，而非盲目追涨。例如，WTI和布伦特原油期货分别收跌约1.06%，INE原油期货也小幅下滑，这可能是获利回吐的信号。同时，大宗商品市场的连锁反应不容忽视：COMEX期铜暴跌22%，创历史最大单日跌幅，而国内焦煤和多晶硅品种在涨停与跌停间剧烈震荡，这些异常波动凸显了投资者情绪的不稳定。究其原因，全球通胀压力、供应链中断和地缘政治冲突交织，导致资金快速流动，市场缺乏稳健锚点。

特朗普政府的关税政策进一步放大了不确定性，尤其是对印度和中国的警告。印度被征收25%关税后，国有炼油商已停止购买俄罗斯石油，这源于折扣收窄和特朗普关税威胁的担忧。美国财长贝森特甚至暗示中国若继续采购俄罗斯原油，可能面临更高关税。作为回应，中国外交部强调将基于国家利益采取能源保障措施，并指出“关税战没有赢家”，这体现了新兴市场对美国施压的抵抗力。8月1日的关税执行日临近，日本、韩国和欧盟已签署不平等贸易协定，显示特朗普的“关税解放日行动”取得初步成效，但与中国等国的博弈将进入深水区。这种复杂局面不仅影响能源安全，还可能加剧全球贸易分裂，尤其俄罗斯在乌克兰的军事行动与西方制裁形成恶性循环。

OPEC+的动态也值得关注，俄罗斯副总理Alexander Novak与沙特能源大臣的会晤，旨在讨论石油市场合作，这发生在OPEC+可能提前增产的背景下。尽管该组织成功管理了供应恢复，但潜在供应过剩和特朗普的二级制裁威胁（如对印度和中国的关税警告）可能削弱其收入。俄罗斯在乌克兰的进展虽未直接提及，却间接加剧了西方国家的紧张，进而影响油价预期。市场需警惕制裁引发的油价大涨风险，同时面对政策不确定性带来的波动。

油价调整是风险溢价回撤的体现，但地缘政治博弈远未结束。投资者应加强风控，避免盲目追涨杀跌，并密切关注特朗普制裁的执行细节、OPEC+决策以及中印等国的应对策略。否则，全球大宗商品市场的不稳定可能蔓延，引发更广泛的金融动荡。

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