端午节过后，内盘橡胶系品种价格出现全线下跌，这一现象引发了市场广泛关注。从具体数据来看，合成橡胶期货主力合约与20号胶期货主力合约在周二均收跌3.12%，天然橡胶期货主力合约则收跌1.21%，报价为13450元/吨。同时，日本橡胶期货主力合约盘中一度大幅下挫，最终收跌1.59%，至285日元/公斤。这种同步下跌不仅反映了短期市场波动，更凸显了全球橡胶市场的联动性。

胶价大跌主要受多重因素叠加影响。端午节期间，海外市场已率先走弱，日本橡胶期货价格下跌2.8%，新加坡橡胶期货价格下跌0.89%，这导致内盘品种存在补跌需求。国泰君安期货能化研究员高琳琳指出，海外天然橡胶主产区增产节奏加快，原料价格面临下探压力。国投期货能化研究员胡华钎强调，假期外盘走弱、欧美贸易谈判进展缓慢以及外部环境欠佳，加剧了市场对需求持续下滑的担忧情绪。值得注意的是，合成橡胶和20号胶期货的跌幅更大，这源于它们在节前未充分反映悲观预期，而天然橡胶期货已提前跌破前期低点，因此补跌动力更强。

从基本面看，橡胶市场整体呈现供增需减的弱势格局。分品种分析，天然橡胶方面，中国和越南产区全面开割，新胶供应量显著增加，但下游需求持续疲软，轮胎库存高企和出口承压抑制了复苏空间。胡华钎补充道，20号胶的情况相对略好，泰国、印度尼西亚等产区进入增产期，但中国4月汽车和轮胎产量同比仍增长，带动进口需求上升，导致青岛地区库存累积。高琳琳进一步指出，天然橡胶供增需减的趋势未变，下游轮胎厂开工率可能下滑，短期缺乏利好支撑。合成橡胶方面，银河期货能化研究员潘盛杰表示，丁二烯港口库存和丁二烯橡胶社会库存均处于累积阶段，即使减产背景下库存仍在增加，证明下游消费不佳。需求端改善不明显，全钢轮胎产线小幅减产，叠加终端市场因素，如5月23日以来汽车行业价格战升级和零公里二手车问题曝光，进一步压制轮胎需求。

展望后市，胶价走势存在分歧，但短期弱势盘整的概率较高。潘盛杰预计，胶价可能延续弱势，尽管当前价格已跌至去年同期低位，但宏观利空未充分兑现，且原油价格同比下跌28%，削弱了合成橡胶的估值支撑。胡华钎则持相对乐观态度，他认为原料加工商难以长期亏损，合成橡胶企业已主动减产，下游需求不如预期悲观，加之20号胶期货仓单压力快速释放（每周仓单量环比降59.5%，同比降87.5%），这或限制进一步下跌空间。高琳琳强调，短期疲弱态势将延续，但需关注结构性机会：天然橡胶—合成橡胶价差处于历史低位，可能引发替代需求增加带来的修复效应；同时，各地重卡以旧换新政策落地，重卡产销数据或成为需求端的关键变量。

橡胶市场的下跌是供需失衡、外部环境恶化及情绪悲观共同作用的结果。短期风险未消，但部分基本面指标显示潜在支撑点，投资者需密切关注库存变化和政策落地效果，以把握市场拐点。

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