从市场动态的角度来看，近期白银期货价格的显著攀升反映了投资者对贵金属避险属性的需求扩展。具体而言，周四白银期货价格飙升至每盎司36.03美元，盘中触及36.27美元的高点，创下自2012年2月以来的十三年新高。这一4%的日涨幅不仅突显了白银的短期动能，还揭示了其在贵金属市场中日益增强的吸引力，尽管当天黄金期货表现相对平稳。

进一步分析，白银在过去一年的涨幅虽超过20%，但仍显著落后于黄金的44%增长。这种差距主要源于黄金的避险属性被关税战升级和央行持续购金行为所强化，从而吸引了更多资本流入。相比之下，白银的工业用途占比高达70%，这意味着其价格受经济担忧的制约更大。当市场对工业活动前景持谨慎态度时，白银的表现往往受限，这也解释了为何金银比（gold-silver ratio）近期从4月的105高点回落至94左右，这一比率变动直接反映了白银相对价值的波动。

值得注意的是，白银价格的上涨还受到资金流入的强力支撑。数据显示，仅周三一天，白银ETF持仓就增加了220万盎司，这凸显了机构投资者的积极布局。这种资金流入不仅缓解了短期供需压力，还可能推动价格进一步上行。从结构性视角看，白银市场预计到2025年将连续第五年面临供应缺口，但根据白银协会预测，这一缺口将缩小21%，表明供需失衡虽持续存在，但正逐步改善。

白银的这轮上涨不仅体现了避险需求的多元化趋势，还暴露了其在工业与金融属性间的内在矛盾。未来，白银价格的走势将高度依赖全球经济复苏态势和投资资金流向，投资者需密切关注这些因素以评估风险与机遇。

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