从市场动态角度分析，5月份华北玉米价格呈现先扬后抑的走势，整体供需格局由宽松转向收紧。月初价格受需求支撑而上涨，但中旬后受关税政策调整影响，贸易商积极腾库出货，叠加东北粮源持续流入，导致市场供应阶段性增加，价格承压窄幅回落。月均价达到2366.56元/吨，环比涨幅5.14%，同比涨幅6.07%，反映出短期波动与长期成本压力的交织。进入6月，麦收期将显著限制当地玉米供应，贸易商重心转向小麦运作，玉米有效供给减少，尽管下游采购以刚需为主，但供需关系可能再度收紧，为价格提供上行支撑。

贸易环节是价格变动的关键推手。5月份，玉米价格攀升至高位后，贸易商出货利润超过预期，加之关税政策不确定性及玉米-小麦价差收窄（缩小至30-50元/吨），促使贸易商加速出货以锁定利润，出货量高于预期。同时，东北粮源补充进一步缓解了供应压力，导致5月下旬价格下调。随着麦收期启动（5月下旬至6月中上旬），多数贸易商需兼顾小麦和玉米业务，玉米运作积极性下降，出货量或大幅减少。这种季节性因素将限制华北本地供应，形成结构性支撑，预计6月中上旬市场粮源供应将阶段性收紧，供应面利好价格反弹。

下游采购行为对价格支撑力度有限，需分深加工和饲用两方面评估。深加工领域，玉米价格高位运行导致企业持续亏损，5月底理论利润为-101.36元/吨，虽较月初亏损略减，但仍为近年峰值。这迫使企业维持按需采购模式，6月份或延续刚需策略，且行业停产减产现象增多，开工率下降将减少玉米采购量。饲用方面，5月份饲料企业集中补货后，库存水平偏高，全国样本企业玉米库存天数达48.80天（同比增13.8天），华北地区更达51.88天（同比增14.88天）。加之新季小麦上市提升饲料企业采购偏好，玉米采购积极性减弱，6月份整体下游需求或趋缓，对价格上行动力形成制约。

综合供需平衡，6月中上旬华北玉米价格存在上涨空间，但幅度或受限制。麦收期导致当地供应收紧，而下游刚需采购虽减少但仍有支撑，预计价格将温和上行。深加工亏损和饲料高库存将缓冲需求强度，叠加外部粮源补充可能，整体涨幅或相对有限，市场需警惕政策变动和天气因素等风险。

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