小麦市场当前呈现复杂态势，一方面受政策性收购的强力支撑，后市价格有望维持稳中偏强的格局；另一方面，由于新麦集中上市带来的供应宽松格局，加之下游需求端制粉企业开工率偏低，原料补库积极性不高，麦价上行空间可能受到制约。预计后市小麦价格将主要围绕最低收购价区间波动，整体走势偏稳但缺乏大幅上涨动力。

储备小麦补库采购的力度显著增强，成为市场的主要支撑因素。随着新小麦上市范围扩大，近期央储和地储轮换采购活动密集进行，线上线下渠道同步推进，收购价格基本锚定在最低收购价区间。例如，中储粮集团已在多地启动131个收购库点，日入库量超过8万吨；6月9日至12日期间，线上采购11场次，总量达17.129万吨。具体价格数据显示区域性差异：河南鹤壁中储粮粮库容重770g/L以上的新小麦散粮库内车板价为1.21元/斤，河南新乡铁西国家粮食储备库二等新小麦含票收购价1.215元/斤，山东寿光市地方粮食储备库二等以上新麦收购价1.20元/斤，江苏连云港市储备二等新白麦收购价1.195元/斤，河北柏粮集团三等以上新麦收购价1.20元/斤。竞价采购案例也印证了这一趋势，如6月9日河北宁晋国家粮食储备有限公司采购2025年产二等及以上小麦2029.13吨，全部成交于底价2430元/吨；6月10日中储粮北京分公司竞价采购11000吨小麦，昌平库成交4000吨于2430元/吨；6月11日江苏华穗粮食集团采购5000吨红小麦，部分成交于2450元/吨；但6月12日河北邢台市桥西粮库采购5000吨小麦全部流拍，显示局部市场压力；6月13日湖北宜都台子堰国家粮食储备库采购2000吨新麦全部成交于2535元/吨，低于底价2560元/吨。这些数据表明，政策性收购虽积极，但受供应增加影响，成交价普遍贴近最低收购价，限制了价格上行空间。

制粉企业需求端表现疲软，对麦价构成抑制。当前面粉消费处于淡季，市场走货不畅，企业多采取谨慎策略，如陈麦以销定购和新麦随收随用，大规模建仓意愿不高。这导致开机率维持低位，6月12日监测显示，受调查面粉企业开机率仅41%，周环比下降1个百分点，其中大型企业开机率50%～80%，中小企业仅20%～40%。面粉价格持稳，特一粉出厂价2680～2700元/吨周环比持平，但麸皮价格因供应有限和玉米、豆粕价格上涨支撑而偏强运行，出厂价1780～1820元/吨上涨20～40元/吨。高温天气和学校放假将进一步削弱面粉需求，预计制粉企业开机率将持续低迷，这限制了小麦的即时消耗能力。

饲用需求则成为市场亮点，有望为麦价提供额外支撑。目前小麦与玉米价格倒挂明显，6月11日山东、河南等地小麦价格低于玉米10～30元/吨，替代优势显著，饲料企业采购积极性提升。例如，牧原企业已开始签订7月至8月份的小麦合同，显示饲用消费正在加速。宏观层面，今年谷物进口减少导致国内玉米供需趋紧，市场普遍看涨玉米价格，预计6月至9月小麦饲用消费量同比增加，这将有效消化小麦市场余粮，缓解供应压力。结合政策收购和饲用增量，后市麦价虽难大幅上涨，但整体偏强态势有望延续。

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