随着全球金融市场的不断演进与深化，金融衍生品作为风险管理与投资的重要工具，日益受到市场参与者的广泛关注。前海期货作为中国金融衍生品市场的重要参与者，近年来在探索创新路径与未来发展方向上展现出积极姿态。本文将从市场背景、创新实践、挑战与机遇以及未来展望四个维度，对前海期货在金融衍生品市场的探索进行详细分析。

从市场背景来看，金融衍生品市场在全球范围内经历了快速发展，尤其是在中国经济持续开放与金融市场国际化的背景下，衍生品工具的需求显著增长。前海作为中国金融改革的前沿阵地，其区位优势与政策支持为前海期货提供了独特的发展机遇。期货及衍生品市场在价格发现、风险对冲和资产配置方面的功能日益凸显，而前海期货依托前海合作区的创新环境，积极推动产品与服务的多元化，为市场注入了新的活力。

在创新实践方面，前海期货通过技术、产品与服务三个层面的探索，展现了其市场领导力。技术层面，公司加大金融科技投入，利用大数据、人工智能与区块链技术优化交易系统与风险管理模型，提升了交易效率与透明度。产品层面，前海期货积极开发与实体经济紧密相关的衍生品合约，如大宗商品期权、利率衍生品及跨境金融产品，满足了企业对冲价格波动风险的需求。服务层面，公司注重客户体验，通过个性化咨询与教育培训，帮助投资者更好地理解衍生品工具的应用，降低了市场参与门槛。

前海期货在创新过程中也面临诸多挑战。市场波动性加剧、监管政策的不确定性以及国际竞争压力，均对其发展构成考验。衍生品市场的复杂性与高风险性要求投资者具备较高的专业素养，而市场教育仍显不足。同时，全球地缘政治与经济环境的变化，也可能影响衍生品市场的稳定性。尽管如此，这些挑战也伴随着机遇。中国金融市场对外开放步伐加快，“一带一路”倡议深入推进，以及绿色金融与可持续发展理念的兴起，为前海期货提供了拓展跨境业务与创新绿色衍生品的空间。

展望未来，前海期货有望在多个领域实现突破。一方面，公司可进一步深化科技应用，推动智能交易与风险管理的融合，提升市场竞争力。另一方面，结合国家战略，如前海深港现代服务业合作区的政策红利，前海期货可探索与港澳及国际市场的互联互通，开发更多跨境衍生品产品。随着ESG（环境、社会与治理）投资趋势的崛起，绿色衍生品或将成为新的增长点，前海期货可借此推动可持续发展金融创新。最终，通过持续创新与合规经营，前海期货有望成为中国乃至全球金融衍生品市场的重要推动者。

前海期货在金融衍生品市场的创新路径与未来展望中，既面临挑战，也拥有广阔的发展前景。其通过技术、产品与服务的多维创新，不仅提升了自身市场地位，也为中国金融市场的国际化与成熟化贡献了力量。未来，前海期货需在风险控制、国际合作与市场教育方面持续发力，以实现长期稳健发展。

如何继续保持银行传统业务的优势

中信银行公司银行部总经理温金祥1日在接受中国证券报记者专访时表示，中小银行必须摈弃以往的单一规模推动型增长方式，逐步开始建立以结构调整和经济资本成本核算为基础的多元化盈利模式，加大中间业务的营销力度。 中间业务成为发展重点中国证券报：面对严峻的经营形势和激烈的市场竞争环境，中信银行对公业务今年的发展计划是怎样的？温金祥：传统存贷款业务方面，今年中信银行将把拓展机构存款和企业结算存款等低成本存款作为进一步优化对公存款结构的主要手段，继续跟进政府主导投资的能源、交通和其他基础设施项目，将用抵押或良好现金流作为发放此类贷款的原则性门槛。 同时，敏锐观察市场需求，挖掘新兴业务机会，则是中信银行开拓中间业务的战略思路。 下半年中信银行将在继续巩固传统业务优势的同时，进一步推进投资银行、现金管理、产业金融、金融同业、小企业金融等重点平台建设，形成传统业务与新兴业务协调发展的良好局面。 业务创新着眼需求中国证券报：商业银行应该如何进行中间业务的发展创新？温金祥:在目前的市场环境下，银行中间业务的创新必须完全根据市场需求，不能自发创新产生，脱离市场需要。 这也是此次金融海啸之后，大家比较推崇的一种做法，银行业应回归传统和稳健，不能冒进，任何金融产品及其衍生品的产生，必须以市场为前提，满足市场需求，也才能有市场、有发展。 比如近两年发展得比较快的债券承销，包括短融和中期票据承销，都带动了中信银行的中间业务发展。 而这些都是因为中信银行抓住了当下的市场机遇。 商业银行要利用传统业务的交叉销售，提高中间业务量。 对于公司业务在中小股份制银行中排名领先的中信银行来说，要充分利用现有良好的对公业务基础，拓展承兑、保函、结算等传统的中间业务。 同时，要敏锐地捕捉市场的需求，通过新兴业务来寻找中间业务的增长点。 中信银行把财务顾问、债券承销、资产管理、银团贷款、表外融资等五项重点产品，作为投资银行中间业务收入主要增长点来培育。 同时，中信银行投资银行业务还在2008年实现了多项重大突破，成为第一批股份制商业银行信贷资产证券化试点银行，并成功完成40.77亿元人民币信贷资产支持证券的发行；取得首批中期票据和中小企业短期融资券主承销试点资格，这些都为中信银行拓展中间业务提供了更大的空间；此外，现金管理、第三方存管、资产托管等新兴业务也极大地促进了中间业务的创收。 发挥协同效应中国证券报：大力拓展中间业务还能为商业银行带来何种效益？温金祥：中间业务的发展优势在于为客户提供更加全面的金融服务所带来的协同效应，协同效应可以促进银行中间业务收入的稳定增长。 目前中信集团旗下涵盖银行、证券、信托、保险、基金、期货等金融子公司，且诸多子公司均处于行业前列，中信综合金融服务平台具有独特的竞争优势。 中信银行通过加强与其他金融子公司的合作，共享客户资源，实行交叉销售，可为客户提供更加便利的“一站式”金融服务。 对于刚刚并购的中信嘉华银行，中信的观点是，“收购有助于两家银行整合‘走出去’和‘走进来’两类客户资源，提升中信银行跨境服务能力和对客户增值服务能力。 ”

信用违约掉期(CDS)是什么？

信用违约掉期（Credit Default Swap,CDS)是目前全球交易最为广泛的场外信用衍生品。 ISDA（国际互换和衍生品协会）于1998年创立了标准化的信用违约互换合约，在此之后，CDS交易得到了快速的发展。 信用违约互换的出现解决了信用风险的流动性问题，使得信用风险可以像市场风险一样进行交易，从而转移担保方风险，同时也降低了企业发行债券的难度和成本。 在CDS合约中，CDS买方定期向CDS卖方支付一定的费用，这个费用一般用基于面值的固定基点表示。 如果不出现信用主体违约事件，则CDS卖方没有任何现金流出；而一旦信用主体出现违约，CDS卖方有义务以现金形式补偿债券面值与违约事件发生后债券价值之间的差额，或者以面值购买CDS买方所持债券。 CDS卖方可由主承销商或商业银行等第三方来担任，并且可以在银行间市场或其他市场进行CDS的交易，从而转移自身的担保风险。 在企业债券发行中引入信用违约互换，可以实现企业、CDS买方、卖方三方的共赢。 对企业来说，通过发行附有CDS的企业债券，不仅可以降低债券的发行门槛，摆脱对银行担保的依赖，而且有利于提高债券的信用等级，降低融资成本。 从CDS买方角度看，通过支付一定的费用可以实现对企业信用风险的有效规避，获取稳定的收益。 从CDS卖方来看，公司通过收取相应费用实现自身的收益，并且可以通过出售CDS进行担保风险的对冲。 同时，在企业债券发行中引入违约担保互换，有助于促进我国金融市场的发展和完善。 首先，CDS转移了企业债券的担保风险，使银行系统风险下降，从而保障了银行资产的安全性；其次，CDS推动了我国债券品种的多样化，丰富了债券市场的投资产品，为市场提供了多样化的投资工具，可以满足不同风险偏好投资者的需求；再次，CDS对于我国创新金融产品，发展真正意义的信用产品，对于市场对信用风险定价的重视都会起到积极的作用。 其交易将实现固定收益类产品的信用风险在买卖双方之间的转移。 在交易中，CDS的买方按标的资产面值的一定比例定期向卖方进行支付，直到到期或指定的违约事件的发生为止。 而卖方在违约事件发生时或在到期日向买方支付标的资产的面值。

09年税收政策具体的有什么变化吗？

2009年国家税收政策的主要变化一、增值税条例主要作了五个方面的修订： 一是允许抵扣固定资产进项税额。 修订前的增值税条例规定，购进固定资产的进项税额不得从销项税额中抵扣，即实行生产型增值税，这样企业购进机器设备税负比较重。 为减轻企业负担，修订后的增值税条例删除了有关不得抵扣购进固定资产的进项税额的规定，允许纳税人抵扣购进固定资产的进项税额，实现增值税由生产型向消费型的转换。 二是为堵塞因转型可能会带来的一些税收漏洞，修订后的增值税条例规定，与企业技术更新无关且容易混为个人消费的自用消费品(如小汽车、游艇等)所含的进项税额，不得予以抵扣。 三是降低小规模纳税人的征收率。 修订前的增值税条例规定，小规模纳税人的征收率为6%。 根据条例的规定，经国务院批准，从1998年起已经将小规模纳税人划分为工业和商业两类，征收率分别为6%和4%。 考虑到增值税转型改革后，一般纳税人的增值税负担水平总体降低，为了平衡小规模纳税人与一般纳税人之间的税负水平，促进中小企业的发展和扩大就业，应当降低小规模纳税人的征收率。 同时考虑到现实经济活动中，小规模纳税人混业经营十分普遍，实际征管中难以明确划分工业和商业小规模纳税人，因此修订后的增值税条例对小规模纳税人不再设置工业和商业两档征收率，将征收率统一降至3%。 四是将一些现行增值税政策体现到修订后的条例中。 主要是补充了有关农产品和运输费用扣除率、对增值税一般纳税人进行资格认定等规定，取消了已不再执行的对来料加工、来料装配和补偿贸易所需进口设备的免税规定。 五是根据税收征管实践，为了方便纳税人纳税申报，提高纳税服务水平，缓解征收大厅的申报压力，将纳税申报期限从10日延长至15日。 明确了对境外纳税人如何确定扣缴义务人、扣缴义务发生时间、扣缴地点和扣缴期限的规定。 二、消费税条例主要作了以下两方面的修订一是将1994年以来出台的政策调整内容，更新到新修订的消费税条例中，如：部分消费品(金银首饰、铂金首饰、钻石及钻石饰品)的消费税调整在零售环节征收、对卷烟和白酒增加复合计税办法、消费税税目税率调整等。 二是与增值税条例衔接，将纳税申报期限从10日延长至15日，对消费税的纳税地点等规定进行了调整。 三、营业税条例主要作了四个方面修订一是调整了纳税地点的表述方式；二是删除了转贷业务差额征税的规定；三是考虑到营业税各税目的具体征收范围难以列举全面，删除了营业税条例所附的税目税率表中征收范围一栏，具体范围由财政部和国家税务总局规定；四是与增值税条例衔接，将纳税申报期限从10日延长至15日。 进一步明确了对境外纳税人如何确定扣缴义务人、扣缴义务发生时间、扣缴地点和扣缴期限的规定。 据悉，此次修订条例主要是为了增值税转型改革的需要，时间十分紧迫，因此基本上没有对优惠政策作出新的调整。 对过去已经国务院批准同意的优惠政策可以继续执行，而不必对三个条例的有关内容进行修改，因为三个条例都已经明确规定，国务院可以在执行中对税收优惠范围进行调整。 来源于