介绍

棉花是一种重要的商品，在全球经济中扮演着至关重要的角色。棉花期货交易为交易者提供了一个机会，可以参与这一市场的波动，并从中获利。本指南将为您提供棉花期货交易的基础知识，帮助您了解市场、预测价格，并制定成功的交易策略。

了解棉花市场

影响棉花价格的因素以下因素会影响棉花的价格：供需关系：供过于求将导致价格下跌，而供不应求将导致价格上涨。天气和自然灾害：极端天气条件，如干旱或洪水，会影响棉花产量。政策和法规：03cstrong>主要生产国和消费国以下国家是主要的棉花生产国：中国印度美国以下国家是主要的棉花消费国：中国欧盟美国了解这些国家的影响力对于预测棉花市场至关重要。

棉花期货合约规格

棉花期货合约在芝加哥商品交易所 (CME) 上交易。每个合约代表 50,000 磅棉花。合约月份包括 3 月、5 月、7 月、10 月和 12 月。

预测棉花价格

技术分析技术分析涉及研究价格走势图和技术指标，以识别趋势和预测未来的价格变动。一些常用的技术指标包括：移动平均线斐波那契数列相对强弱指数 (RSI)基本面分析基本面分析涉及研究影响棉花供需关系的因素。这包括对天气、政策和经济指标的分析。季节性因素棉花价格通常在种植季节下跌，而在收获季节上涨。了解这些季节性因素对于预测价格波动很重要。

制定交易策略

一旦您了解了棉花市场并能够预测价格，您就可以制定交易策略了。一些常见的交易策略包括：顺势交易顺势交易涉及识别趋势并跟随它。如果趋势向上，您将买入棉花合约；如果趋势向下，您将卖出合约。逆势交易逆势交易涉及在价格达到高点或低点时卖出或买入棉花合约。这种策略风险较高，但潜在回报也更高。套利交易套利交易涉及利用两个或更多市场之间的价格差异。您可以通过在不同的合约月份之间或在不同的交易所之间进行交易来执行套利交易。

风险管理

棉花期货交易涉及风险。为了管理风险，您应该实施适当的风控措施。这包括：设定止损单：止损单是一种订单，当价格达到预定的水平时，它会自动平仓。限价单：限价单是一种订单，它限制了您愿意为合约支付或接受的价格。仓位管理：仓位管理涉及监测您的头寸并根据需要调整它们。

总结

棉花期货交易为交易者提供了一个参与这一重要商品市场的独特机会。通过了解棉花市场、预测价格和制定成功的交易策略，您可以从市场波动中获利。重要的是要记住，期货交易涉及风险，因此在进行交易前进行彻底的研究和风险管理至关重要。

---

什么是最大笨蛋理论

凯恩斯（John Maynard Keynes）的“最大笨蛋理论”，又称为“博傻理论(Greater Fool Theory)”“”：期货和证券在某种程度上是一种投机行为或赌博行为。 比如说，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你花20元去买走1股呢？因为你预期有人会花更高的价钱从你那儿把它买走，这就是凯恩斯所谓的“最大笨蛋理论”。 你之所以完全不管某样东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会出更高的价格，从你那儿把它买走。 投机行为的关键是判断有无比自己更大的笨蛋，只要自己不是最大的笨蛋就是赢多赢少的问题。 如果再也找不到愿意出更高价格的更大笨蛋把它从你那儿买走，那你就是最大的笨蛋。 “最大笨蛋理论”所揭示的就是投机行为背后的动机，投机行为的关键是判断“有没有比自己更大的笨蛋”，只要自己不是最大的笨蛋，那么自己就是赢家。 假如没有下一个愿意出更高价格的更大笨蛋来做“下家”，那么你自己就成了最大的笨蛋。 从有股票市场开始，这种“最大笨蛋理论”屡试不爽。 1720年,牛顿参与了英国股票投机狂潮，不幸成了“最大的笨蛋”之一。 他因此感叹：“我能计算出天体运行，但人性的疯狂实在难以估测。 ”从大众心理角度分析股市的理论中，“最大笨蛋理论”已经广为人知。 该理论认为，股票市场上的一些投资者根本就不在乎股票的理论价格和内在价值，他们购入股票的原因，只是因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过“烫山芋”。 支持博傻的基础是投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步。 对于任何部分或总体消息，总有人过于乐观估计、也总有人趋向悲观，有人过早采取行动，也有人行动迟缓，这些判断的差异导致整体行为出现差异，并激发市场自身的激励系统，导致博傻现象的出现。 这一点在中国股市表现得也曾相当明显。 对于博傻行为，也可以分成两种，一类是感性博傻，一类是理性博傻。 前者，在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏，也不清楚游戏的规则和必然结局。 而后者，则清楚地知道博傻及相关规则，只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入，因此才投入少量资金赌一把。 理性博傻能够赢利的前提是，有更多的傻子来接棒，这就是对大众心理的判断。 当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高，需要撤离观望时，市场的真正高点也就真的来了。 “要博傻，不是最傻”，这话说起来简单，但做起来不容易，因为到底还有没有更多更傻的人是并不容易判断的。 一不留神，理性博傻者就容易成为最傻者，谁要他加入了傻瓜的候选队伍呢？所以，要参与博傻，必须对市场的大众心理有比较充分的研究和分析，并控制好心理状态。 “投资要用大脑而不用腺体”是巴菲特（Warren E. Buffett）的名言。 大脑要做的是判断企业前景经营和大众心理趋向，而腺体只会让人按照本能去做事。 巴菲特是格雷厄姆的学生，格雷厄姆是道氏的门徒。 巴菲特也不是百分百地拒绝市场炒做，只不过在没有找到更好的鞋之前决不会脱去脚上现有的鞋。 所以说，对于博傻现象，完全放弃也并非是最合理的理性，在自己可以掌控的水平上，适当保持一定程度的理性博傻，可以作为非理性市场中的一种投资策略。 在深沪股市中，投机气氛总是或多或少地存在的，相当多的投机者并非理性，有时甚至就是疯狂赌博。 对于业余投资者而言，这种博傻带来的利润不太容易把握，但对于职业投资者而言，应该尝试着利用这种市场氛围，投入一定比例的资金理性博傻。 博傻行为时常会在消息面因素的推波助澜下愈演愈烈。 例如，某强势股逐日上升，市盈率越来越高，显然很不合理，并且也无消息说明该股有利多消息，但股价就是一个劲地直往上蹿，惹得低位未买的交易者心直痒，于是高价买进，而踏空者的追涨会导致股价进一步上扬，越买越涨，越涨越有人买。 而不久之后，让人奇怪的是，市场自然而然地会冒出许多该股的利好传闻，不合理的涨升也成为理由十足的上扬行情。 所以市场派人士常认为，与其说是消息决定走势，不如说是走势决定消息，走势好的个股会吸引买盘，也会吸引利好消息。 因而选择博傻策略的人无须认真研究个股基本面，唯一需要关注的就是股价的走势和成交量的配合。 追涨杀跌在这种操作上体现得淋漓尽致。 严格地说，最大笨蛋理论的核心就是“顺势而为”。 高价买进，低价卖出是股市操作大忌，但有人高价追货能在更高价卖出；低价卖出，还可以在更低价位补回，这当然也不是坏事，或许正所谓 “艺高人胆大，胆大艺更高”。 市场很多时候不能用简单的价值理论去推测，人心狂热的时候，理性的价值评估往往失效，这时，就需要从大众心理的角度来思考问题，并依据对市场情绪的“望闻问切”来判断行情最危险的时候是否已悄然而至。 凯恩斯炒出来的“最大笨蛋理论” 1908－1914年间，凯恩斯什么课都讲：经济学原理、货币理论、证券投资等等。 他因此获得的评价是“一架按小时出售经济学的机器”。 凯恩斯赚课时费的动机是为了日后能自由而专注地从事学术研究免受金钱的困扰。 然而，仅靠赚课时费是讲到吐血也积攒不了几个钱的。 凯恩斯终于明白了这个道理，于是1919年8月他借了几千英镑做远期外汇投机去了。 仅4个月时间，他就净赚一万多英镑，在当时相当于他讲课10年的收入。 投机客往往有这样的经历：开始那一跳往往有惊无险，钱就这样莫明其妙进了自己的腰包。 就在他飘飘然之际，他却忽然掉进了万丈深渊。 3个月之后，凯恩斯把赚到的利和借来的本金亏了个精光。 赌徒往往有这样的心理：要从赌桌上把输掉的赢回来。 7个月之后，凯恩斯又涉足棉花期货交易，狂赌一通并大获成功。 受此刺激，他把期货品种做了个遍。 还嫌不过瘾，就去炒股票。 在十几年的时间里，他已赚得盆盈钵满。 到1937年他因病金盆洗手的时候，已经积攒起一生享用不完的巨额财富。 与一般赌徒不同，他给后人留下了极富魅力的赌经———最大笨蛋理论，这可以视为他投机活动的副产品。 有人猜测凯恩斯可能参加过报纸选美有奖投票，否则，他不可能用这么一个例子：从100张照片中选择你认为最漂亮的脸蛋，选中有奖。 当然最终是由最高票数来决定哪张脸蛋最漂亮。 你应该怎样投票呢？正确的做法不是选自己真的认为漂亮的那张脸蛋，而是猜多数人会选谁就投她一票，哪怕她丑得像时下出没于各种搞笑场合、令人晚上做噩梦的娱乐明星。 这就是说，投机行为应建立在对大众心理的猜测之上。 期货和证券赌博也是这个道理。 比如说，你不知道某个股票的真实价值，但为什么你花二十块钱一股去买走呢？因为你预期有人会花更高的价钱从你那儿把它买走。 马尔基尔(Burton )把凯恩斯的这一看法归纳为最大笨蛋理论：你之所以完全不管某个东西的真实价值，即使它一文不值，你也愿意花高价买下，是因为你预期有一个更大的笨蛋，会出更高的价格，从你那儿把它买走。 投机行为的关键是判断有无比自己更大的笨蛋，只要自己不是最大的笨蛋就是赢多赢少的问题。 如果再也找不到愿出更高价格的更大笨蛋把它从你那儿买走，那你就是最大的笨蛋。 对中外历史上不断上演的投机狂潮最有解释力的就是这最大笨蛋理论。 1593年，一位维也纳的植物学教授到荷兰的莱顿任教，他带去了在土耳其栽培的一种荷兰人此前没有见过的植物———郁金香。 没想到荷兰人对它如痴如醉，于是教授认定可以大赚一笔，他的售价高到令荷兰人只有去偷。 一天深夜，一个窃贼破门而入，偷走了教授带来的全部郁金球茎，并以比教授的售价低得多的价格很快把球茎卖光了。 就这样郁金香被种在了千家万户荷兰人的花园里。 后来，郁金香受到花叶病的侵袭，病毒使花瓣生出一些反衬的彩色条或“火焰”。 富有戏剧性的是病郁金香成了珍品，以至于一个郁金香球茎越古怪价格越高。 于是有人开始囤积病郁金香，又有更多的人出高价从囤积者那儿买入并以更高的价格卖出。 1638年，最大的笨蛋出现了，持续了五年之久的郁金香狂热悲惨落幕，球茎价格跌到了一只洋葱头的售价。 始于1720年的英国股票投机狂潮有这样一个插曲：一个无名氏创建了一家莫须有的公司。 自始至终无人知道这是什么公司，但认购时近千名投资者争先恐后把大门挤倒。 没有多少人相信它真正获利丰厚，而是预期更大的笨蛋会出现，价格会上涨，自己要赚钱。 饶有意味的是，牛顿参与了这场投机，并且不幸成了最大的笨蛋。 他因此感叹：“我能计算出天体运行，但人们的疯狂实在难以估计。 ”

期货市场行情：期货市场有确定的规律吗

总结国际国内期货市场运行的基本规律，有以下几个方面应该是国内外理论界的共识。 其一，期货市场是一个无限开放性的市场。 期货市场有卖空机制，是一个合约无限生成的市场，它对任何投资者来讲都是开放的。 也就是说，在价格形成的过程中，不仅有行业保值者参与，而且有无数的投资者参与。 只要你对价格变动有预测，都可以入市参与交易。 因此，市场形成的价格是民主定价，是全体参与者的共识，谁也无法左右。 “在市场上发生作用的力量彼此相等的时候的那个价格和数量水平，就是市场价格均衡。 ”(保罗·A·萨缪尔森《经济学》第110页)期货市场在市场经济体系中的基本定位是形成价格，而市场均衡价格形成的前提条件之一是完全竞争，即不存在垄断力量的干扰，也就是市场是开放性的。 ”我们的供给和需求曲线仅仅适用于完全竞争的市场。 在完全竞争的市场，有组织的交易所拍卖某种标准化的商品如小麦，并且记载下许多买者和卖者的交易。 ”(《经济学》120页)。 期货市场有一个独特的合约自动生成即有买者就会有卖者的机制，使所有的买卖过程都是完全竞争的，谁也垄断不了。 那么，在期货价格形成的过程中存在不存在大户操纵市场的现实?实际上，期货市场自身运行的特点决定了不可能出现市场操纵行为。 因为期货市场是无限性的，任何大户都是相对的。 进来一个大户可能会瞬间影响价格，若价格不合乎供求规律，马上会有更多的大户进场交易，以矫正价格，获取利润。 所以，无论从理论上还是从实践的情况看，期货市场不同于股市，由于合约自动生成，市场是无限的、开放的，理论上不可能有大户操纵市场成功的可能性，实践中也无案例。 因此，若想让期货市场正常发挥其功能，不能违背期货市场无限开放性的特点，不能限制交易者进入，不能给自由的资金进入设置障碍。 其二，期货市场是一个实行“三公”原则的公共市场。 期货市场形成价格之所以是贸易和金融交易的基准价，是因为它实行“三公”原则，即以公开、公平、公正的原则进行交易。 任何价格与之形成的价格相比，都不具有权威性。 真正反映供求关系的价格形成条件之一是不存在非市场的力量来扭曲价格，影响价格形成。 如在战时经济条件下，国家为了战争而配置资源，不考虑供求关系，而实行统治价格，不存在交易双方的“三公”问题，是一种强制行为。 而在和平时期的市场经济条件下，“三公”原则是形成真正反映供求关系价格的保证。 期货市场的交易有公开性的特点，这一特点保证了市场是透明性的市场。 在一个公开性的市场里，所有的信息都是公开的，经济、政策信息包括一些交易、交割、持仓信息都是公开的，市场的信息公开性使内幕交易不可能存在。 交易者没有进入市场之前对于供求信息、市场信息、交易规则都是均衡占有的，没有信息特殊占有者，唯一不同的就是对未来走势的判断，因而形成了多空双方的交易。 在市场公开的条件下，所有的市场参与者都公平竞争。 所谓公平竞争，指交易者都遵守公共约定的法规进行公平交易，谁也不存在特权。 在交易规则面前人人平等，只有市场盈亏是不同的，即正确地认识了市场供求关系及其变动趋势者获利，反之则亏损。 从目前的情况看，期货市场是一个人类社会迄今以来最为公平竞争的场所。 期货市场的公正性是指在期货市场交易双方都依照法规进行交易，其交易结果具有公正性。 因为期货市场与股票市场不同，期货市场任何时期都具有多空双方，交易立场是时刻对立的。 因此，所有的法规都应该是具有公正性，所有的监督和自律都是公正的，否则，便没有交易的另外一方，形不成市场。 实行“三公”原则的市场决不能有非市场的力量介入，假如交易规则不公正、市场存在行政力量干预，都会影响期货市场的发展。 我国期货市场发展的历史上最为重要的教训是由于行政力量介入市场，期货交易所规则朝令夕改，使期货市场功能不能很好地发挥作用。 其三，期货市场是一个层层分散风险的市场。 期货市场的另一个基本功能就是化解和分散国民经济运行中的风险，给企业一个回避风险的理财工具，确保经济运行的稳定性。 从企业的角度讲，可以通过套期保值交易将风险转移出去，避免价格变动给企业经营带来冲击。 与此同时，市场上有大量的投机者，通过价格变动的预测来获利，他们通过承担风险来获取价差利润。 这种交易风险和收获是相对称的，因此，投机交易者是有风险的。 期货市场的高风险性源于其保证金交易，即期货市场是一个高风险、高回报的市场。 因为市场的参与者多空双方的交易不同于现货交易，是保证金交易，用5%的资金进行100%贸易的交易。 保证金有杠杆作用，投机者通过交纳初始保证金和交易保证金进行交易，由于价格每日都有波动，所以每日都有市场盈亏。 在一些特殊时期，由于政治、经济、市场诸方面出现突发因素，会使价格变动幅度过大，使一方投资者出现较大亏损，甚至破产，如巴林银行事件、住友事件等等。 这些事件出现后，一定要有机构承担亏损，否则市场就难以正常运行。 既然期货市场的投资者进行的是高风险的投资，对投资者个体而言，风险是经常出现的。 为了确保期货市场的正常运行，发挥其分散、化解风险的功能，期货市场的架构是一个金字塔型，在保证金的结算制度方面实行每日结算制。 市场的金字塔构造形成了层层分散风险的机制。 期货市场分成若干个层次，层次越多，分散风险的功能越强。 如同汽车的减震器一样，汽车只要上路就肯定会颠簸，但有了减震器，颠簸的程度就会降低。 以美国的市场为例，交易所对会员结算，只承受其风险，会员经纪公司对其分支机构结算，分支结构对客户结算，还有一些介绍经纪商，分成了若干层次，而每一个层次都把下一个层次变成一个客户控制风险。 因此，很难有风险传递到交易所这个层次，只要交易所没有结算风险，市场就能正常运行。 保证金制度和每日无负债结算制度是市场风险消化的关键。 期货市场每日结算、清算盈亏，有亏损者第二天开市前要追加保证金，否则期货公司按规定予以强制平仓，这样，每天都不积累风险。 层层管理风险的主要依据便是每一层次对下一个层次清算，及时化解、处理。 因此，每日的盈亏都将每日价格波动的风险化解了，不会形成系统性的风险。 其四，期货市场是一个权责对称的市场。 期货市场是一个有着自我发展动力的市场，它不断根据市场经济发展的需要而调整自己，以适应新的经济形势。 这种自我发展的动力来源于它各个主体行为的权责对应性，而权力和责任是对称的、平衡的，否则，其发展将是失衡的。 期货市场的主体主要有市场参与者、经纪机构、交易所、自律机构和行政监管者。 市场参与者是市场的基础，是市场发展最基本的动力。 市场参与者无论是保值者还是投资者，都是风险与收益对称的，谁都没有特权。 保值者在市场上若方向相背也照样亏损，只不过现货盈利可以相抵而已。 投机者更是如此，冒多大风险，与之对应的是收益。 所谓期货市场的风险分散功能是指投机者为了获利而进行交易而承受风险的过程。 若市场上出现了个别投资者风险与收益不对称的状况，市场就难以正常运行了。 期货经纪机构的收益是手续费、结算收益、基金发行、融资收益等服务型收入，与此相对应的是服务型支出，因此无力承担市场盈亏的风险。 但是在实践中，在市场价格出现单方向连续涨跌停板的时候，客户存在穿仓问题，期货经纪机构只好被动承担风险，层层消化风险。 因此，在期货市场的整个服务收入中，应根据风险与收益对称的原则，将大部分分配给期货经纪机构。 从美国的情况看，普通的手续费收入交易所和期货公司会员是1：12左右的关系，即经纪公司是交易所每笔交易收入的10—20倍左右，并且区分批发和零售，有的公司终端收费是交易所的50—60倍。 国际上期货交易所实行会员制或公司制。 但无论实行什么体制，都是会员自我监管的一个机构。 会员制的交易所不盈利，受会员大会通过的年度预算约束，每年达到收支平衡。 公司制也是年终分红给股东会员，性质是一样的。 由于交易所主要是组织交易，如果不发生整个社会金融体系崩溃之类的事件就不会出现财政问题，可以基本上不承担风险，因而其收入与维护交易所正常运营的支出相符即可。 自律机构的健全和发挥作用是期货市场的一个特色。 由于该行业有严格的自律，其行为才会有信誉，市场才会不断壮大发展。 历史证明，什么时候行业自律越完善，其行业发展速度就越快。 行业自律机构是一个全行业的服务机构，与市场风险无关，因此，各国都是根据其预算收入从每笔交易中提取一定的费用，用于行业自律和行业拓展。 行业自律机构是彻底不以营利为目的，也不承担任何市场变动的风险。 国家的行政监管机构是立法、监管市场的机构，它要行使监管、执法的职能。 该机构是一个国家职能机构，其经费来源于财政。 其五，市场参与者的普遍化和结构合理化。 期货市场是一个自由竞争、无限开放的市场，其参与者必须普遍化。 参与者越是普遍，市场的流动性越高，竞争性就越强，价格就越有代表性，其功能越能发挥得好。 从期货市场的发展历史看，当市场参与者仅限于行业参与者和相关投资者参与，没有达到社会化的程度的时期，期货市场的作用范围仅限于该行业，并不是社会化的市场。 只有当全社会投资者普遍参与的时候，才是全社会认可的市场，其发现价格、合理配置资源的功能才能真正发挥。 因此，任何限制市场参与者的规则都是不合乎其运行要求的。 那么，是否对任何投资者来讲都可以任意参与市场，有没有市场参与者是不利于市场竞争的呢?一般来讲，所有的垄断权势部门不能进入市场。 所谓垄断者如国家行政机构，没有成本概念，不是一个正常的经营者，若进入期市，将会扭曲价格，成为最大的市场操纵者。 如据2004年11月15日《中国证券报》毕胜先生的文章中所讲，某机构有色金属的轮库，2003年9月，通过某期货公司的席位抛出10万吨国储铜，价格每吨1.8万元左右，使市场一度出现了恐慌，价格下滑，许多商家停止了在国外采购而买入上海期货交易所期铜。 到了2004年11月，市场铜价达到每吨3万元以上之时，市场纷纷传言该机构从上海期货交易所接铜补库，仅该期货公司的席位上就有头寸近4万吨。 因此，LME铜价居高不下，创出历史新高，中国每月的进口应该每吨多付出几百美元。 有关机构利用轮库这一权力，不仅使国内市场价格严重扭曲，而且使全国铜进口多付出了上亿美元的成本。 像这样的行为是应该严格禁止的，否则市场无法正常运行。 期货市场参与者的结构应该合理化，即既有行业参与者，又有非行业的投资者。 而在投资者当中，既有中小散户，也应该有机构大户，他们各有优势，共同作用，才能保证价格形成的合理性。 行业参与者大多是套期保值者，代表行业对该产品供求的预测。 中小投资者代表社会各个方面对该商品价格走势的看法，他们参与市场是市场价格形成中不可缺少的力量，也使得市场有流动性。 机构投资者在我国还很少，没有专业的机构投资者。 但在国外，却占市场参与者投资比重的大部分。 机构投资者资金实力雄厚，有专业人才研究和操作，分析预测能力较强，可以进行中长期交易，一般进行商品价格周期投资、根据价格周期变动进行中长期投资，是市场的稳健投资者，他们的参与有利于价格发现。 其六，从业人员的自律与诚信期货行业属于金融服务业，主要的资本是人力资本，人是行业之本。 因此，从业人员的自律与诚信是行业发展的基础条件，即自律程度越高，行业诚信度越高，其行业越能迅速地发展。 以人为本是由该行业的特点所决定的。 金融衍生工具往往比较专业，有许多产品本身的设计及其交易交割规则，甚至包括合约点数换算都是专业化的，许多投资者往往对此不太清楚。 因而，需要专业化的人才为其服务，包括投资保值方案的设计和技术上的进出市场。 所以，从业人员的诚信与行为自律是非常必要的条件，否则，若从业人员不诚信，或单纯为了一己私利会使市场中显得到处都是骗局，毁坏市场最根本的信誉。 从期货行业发展的历史来看，从业人员的自律是其发展的必要条件。 美国在发展商品期货初期，由于从业人员行为短期化，受到了社会的猛烈抨击，有的州甚至立法禁止期货交易。 从业人员为了业务发展，要去开拓市场，说服客户，为自己创造收入。 如果言行诚信、手段正当，无可非议。 若相反，就会给行业带来负面影响。 因此，期货市场的从业者们开始严格自律，从交易所会员之间自律开始，到从业人员的自律，创造了一系列自律规则，使市场有秩序地运行。 可以说，翻阅期货市场的发展史，应该是一部不断完善自律的历史。 美国颁布的第一个期货法规是在期货市场诞生70多年后的1922年，国会通过了《粮食期货交易法》。 该法规只是规定了两项内容，第一是赋予了联邦政府收集期货交易各项资料的权力，第二是赋予交易所防止垄断价格的义务。 到此为止，期货市场的运行主要靠行业自律。 从业人员的诚信和行业自律是共同促进的关系。 诚信是从业人员行为的基础，自律是为了保证诚信。 若从业人员违规出现了不诚信的行为，行业自律组织会将其清除出去，用不断淘汰的办法来维护其行业信誉。 由于有了行业自律机制的不断作用，期货市场的发展会不断扩大其诚信度，创造其信誉，而市场的信誉又反过来推动市场不断扩大、发展，形成诚信和市场发展互相推动的良性循环。

杰西·利弗莫尔的期货传奇：交易成就与理念解析

杰西·利弗莫尔，期货交易界传奇人物。 以其卓越交易才华和独到理念，写下浓墨重彩一笔。 利弗莫尔，市场判断精准，交易技巧无双。 1907年、1929年股灾中，他挽回损失，赚取丰厚利润，成就非凡。 利弗莫尔交易传奇之一，棉花期货市场操作。 他对市场趋势敏锐洞察，准确预测棉花价格走势，赚取巨额利润。 小麦、玉米等期货合约交易中，他同样表现出色，展现卓越交易能力、深厚市场洞察力。 杰西·利弗莫尔，交易智慧的传承者。 其策略、理念影响后世投资者，值得深入学习、借鉴。 跟随利弗莫尔足迹，探寻交易真谛，书写属于自己的交易传奇。

通过万利期货开户网预约开户，商品期货、金融期货、期权品种均可享受70%的手续费优惠，有专人一对一指导开户服务！