当前欧洲天然气市场呈现多空因素交织的复杂局面。从价格走势来看，荷兰近月合约期货已跌破35欧元/兆瓦时关键心理位，周二盘中跌幅达4%，最终收于34.53欧元，创近期新低。这种持续下探的行情主要源于三方面压力：首先是液化天然气进口维持高位，数据显示当前船运LNG到港量较季节性平均水平高出约7%，特别是美国、卡塔尔等主要出口国的稳定供应，有效弥补了部分生产设施停摆造成的缺口；经历冬季供暖季后的库存重建进度快于预期，据欧洲天然气基础设施协会统计，储气库填充率已回升至62%，较五年均值高出9个百分点；再者，气象预报显示未来两周欧洲主要消费区气温将较常年偏高2-3摄氏度，这在一定程度上缓解了制冷需求预期。

值得关注的是市场结构正在发生微妙变化。期货曲线已由contango结构（近低远高）转为平缓的正向价差，特别是2024年第一季度合约较现货溢价扩大至1.8欧元/兆瓦时。虽然该价差水平尚不足以完全覆盖存储成本（通常需要3-5欧元价差才具经济性），但已吸引部分贸易商开始建立库存头寸。这种市场预期的转变与Zenergi咨询公司的研判基本吻合——该机构在最新报告中特别指出，挪威气田维护季结束带来的产量回升，叠加亚洲需求疲软导致的LNG转售欧洲现象，将共同支撑今夏的补库进程。

从技术面分析，近月合约在33-35欧元区间已形成新的交易平台。MACD指标显示空头动能有所衰减，但布林带中轨（36.2欧元）构成短期阻力位。考虑到北溪管道输气量仍维持在1.2亿立方米/日的低位，且阿尔及利亚对意大利管输量同比减少13%，地缘政治风险溢价尚未完全消退。未来市场走向将取决于三个关键变量：北半球夏季飓风季对墨西哥湾LNG出口设施的影响程度、亚洲买家是否会重启现货采购，以及欧盟碳边境调节机制（CBAM）对工业用气需求的抑制效应何时显现。

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如何使用金融衍生品规避风险

举几个例子说明吧：1.某基金按监管要求需要持仓保持在60%以上，并且只能持有大型而富有流通性的能源类股票，该经理人根据调研分析，认为未来半年内能源类股票趋势不乐观，所以他在持仓60%的情况下，使用15%的现金购买了买跌期权，当股票下跌时候，他所持有的期权价值呈非线性增长，弥补了部分损失，减少了亏损，这是一种对冲。 2.某大型航空公司经营国际航线，对于未来一年销售和成本的预算中，可以利用的只有年初的油价，在计算下来，目前定价中，占大部分成本的燃油价格必须维持在目前水平才能盈利，所以，该公司财务管理人员决定与卷商订立油价远期合同，以确保未来未知的成本。 （注意，对冲跟对赌的根本区别是航空公司有‘自然仓位’因为经营过程中他们希望油价越低越好，他们所避免的是油价上升带来的亏损也同时放弃了油价下跌时带来的额外利润，而卷商在订立合约后也会有专业的交易员在市场上不断的买卖石油现货来平衡风险，而不会置之不理)3.某油管建造公司承包了一个欧洲国家的天然气管道工程，支付方式是欧元，按工程进度分批支付，但是国内公司无论是薪酬还是成本核算都是按照人民币现价做的报价，在签署合同后，工程公司会找到卷商，与他们订立汇率远期，以确保收益，相当于预先确定收款时候的汇率（关于自然仓位跟上述的航空公司一样的)4.某绩效优异的国内公司（A公司)希望在美国拓展市场，希望在美国融资一笔钱，但是因为该公司在美国的全资分公司无论在信贷额度，或者是业务熟悉度上都与美国的金融机构交往不深，所以美国的金融机构要求的利率相当的高，所以A公司的找到了某国际投行，而通过该投行的业务网，A公司通过国内公司的业务记录和信贷额度以低廉的利率（RMB基础+某点)借到了需要的钱，而投行以它的客户关系找到了跟A公司所处位置相反的B公司(美国公司想借人民币),B公司在美国以相对低廉的价格借到了美元，而往后，B公司支付人民币利率给中间人，A公司支付美元利率给中间人，结果是两家公司的借贷成本都得到了减少，通过汇率掉期这一种合约。

2014年1月14至17日，芜湖市三校（无为中学、繁昌中学、南陵中学）的高一、高二期末联考．在考试中，三校

反季节蔬菜生产运用了大气保温原理，如图中能体现该原理的关键环节是丙箭头，大气逆辐射的存在使得近地面大气层始终保持有一定的温度，因而具有保温作用．故选：C．

什么是现货石油沥青?

现货石油沥青跟现货原油是一样的，沥青也是原油提炼出来的，没什么区别。

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