7月11日国际原油市场遭遇剧烈震荡，WTI原油期货价格单日暴跌3.82%至84.23美元/桶，创下近三周最大单日跌幅，布伦特原油同步失守88美元关键位。此次价格异动引发全球大宗商品市场连锁反应，其背后交织着供需格局调整、宏观经济政策转向与地缘政治博弈三重推力。

从供需基本面观察，美国能源信息署（EIA）最新数据显示，商业原油库存意外增加360万桶，显著超越市场预期的减少40万桶。这一反转信号打破了连续数周的去库存趋势，叠加美国页岩油产量回升至1320万桶/日的年内高点，直接冲击市场对供应缺口的预期。与此同时，中国6月原油进口量环比下降8.3%至5206万吨，作为全球最大原油进口国的需求波动，进一步加剧了市场对需求端的担忧。

宏观政策层面，美联储最新会议纪要释放鹰派信号，7月加息概率攀升至92%，推动美元指数强势突破105关口。美元计价的大宗商品普遍承压，原油作为典型风险资产更遭遇双重打击。CME利率期货显示市场对联邦基金利率峰值预期已上移至5.75%-6%，这将对全球经济增长动能形成压制，国际能源署（IEA）随即下调2023年原油需求增长预测至220万桶/日。

地缘政治因素则呈现矛盾态势，虽俄罗斯宣布8月每日削减50万桶原油出口，但利比亚沙拉拉油田复产带来45万桶/日增量，尼日利亚Forcados终端恢复运营更令该国原油出口量回升至165万桶/日。沙特虽将自愿减产延长至8月，但市场对OPEC+内部执行力的疑虑持续发酵，期货合约时间价差结构已由深度贴水转为平水状态，显示现货市场紧张态势缓解。

技术面分析显示，WTI原油在未能有效突破87.5美元/桶的200日均线阻力位后，触发程序化交易的大规模平仓。CFTC持仓报告显示，截至7月3日当周基金经理净多头寸减少12%，部分机构已开始布局空头对冲。波动率指数（OVX）单日飙升28%至42.7，期权市场看跌/看涨比率升至0.89，反映市场风险偏好急剧转变。

展望后市，85美元关口争夺将成多空分水岭。若EIA库存持续累积叠加美联储超预期加息，油价可能下探80美元支撑位；但北半球夏季出行高峰及中国稳增长政策发力或带来需求支撑。值得关注的是，当前WTI期货未平仓合约量激增至195万手，创2021年3月以来新高，表明市场分歧加剧，短期内宽幅震荡或成主旋律。投资者需密切关注7月12日发布的美国CPI数据及13日OPEC月报，这两大事件或为市场提供新的方向指引。

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什么是RJ/CRB指数？有什么意义？

路透/Jefferies/商品研究局(CRB)指数是全球商品价格的综合领先指标,涵盖以下19种期货合约:能源类 : 原油、取暖油、汽油、天然气金属类 : 黄金、白银、铜、铝、镍农产品 : 大豆、小麦、玉米、棉花、糖、冰冻浓缩橙汁、可可、咖啡、活牛、瘦肉猪

信使是什么意思

信使，送信的使者，传达信息的人。 春天的信使，即传达春天到来的事物，比如，新叶，嫩芽。

原油宝和解协议是怎样的？

有媒体从原油宝投资人手中获得了其与中行签订的和解协议，协议内容显示，原油宝投资人的负价亏损部分将由中行来承担，中行将返还以负价结算后从投资人保证金账户中扣除的资金。

同时，有多位投资他们已经陆续接到当地中国银行的，被邀请去银行面谈协商原油宝的解决方案。

中行将承担全部负价亏损

投资人手里获得的这份《和解协议》显示，甲方（也就是投资人）购买的挂钩CME WTI 5月期货合约的美元/人民币“美国原油2005合约”，参考CME公布的当期合约结算价即-37.63美元/桶进行结算，价格在0美元/桶到-37.63美元/桶之间的结算金额部分构成本协议所称的甲方负价亏损。

协议里规定了乙方（中国银行）将承担投资人全部的负价亏损，也就是说穿仓造成的损失由中行来负担。

根据中行与投资人签订的交易协议，原油宝的强制平仓保证金最低比例要求为20%，也就是说当客户的保证金低于20%的时候，中行就要进行强制平仓来避免损失扩大。

银行除了承担负价损失以外，记者从一位投资人处了解到，投资人可能会拿回20%的保证金。 他向记者透露，其从当地接近银行人士处了解到解决方案可能是客户能拿回20%的保证金。 而此前也曾有媒体报道“原油宝”1000万元以下的客户，有机会从中行拿回20%的保证金。

多位投资人他们已经陆续接到当地中国银行的，被邀请去银行面谈协商原油宝的解决方案。

中行再回应：在自愿平等基础上协商和解

自原油宝穿仓事件发生以来，处在风暴漩涡中心的中行也是多次回应该事件，在2020年5月5日晚间，中行再次发布公告称，中国银行挂钩芝加哥商品交易所（CME）WTI原油5月期货合约的“原油宝”产品，按照美国时间4月20日CME官方结算价以负值结算，多头客户产生了大幅亏损。 原油期货出现负价前所未有，是疫情期间全球原油市场剧烈动荡下的极端表现，客户和中行都蒙受损失。

近期该行积极了解客户诉求，本着法治化、市场化的原则，尽最大努力维护客户利益，已经研究提出了回应客户诉求的意见。

目前中行相关分支机构正按意见积极与客户诚挚沟通，在自愿平等基础上协商和解。 如无法达成和解，双方可通过诉讼方式解决民事纠纷，中行将尊重最终司法判决。 同时，中行保留依法向外部相关机构追索的权利。

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