从提供的本文内容出发，我对2025年苯乙烯市场进行了详细分析，重点聚焦于市场驱动因素、供需格局演变及未来趋势。以下分析将基于原文框架，结合行业数据和逻辑推演，深化对苯乙烯价格波动、产能扩张和需求变化的解读。

在2025年上半年，苯乙烯市场经历了显著的下行压力，主要源于纯苯成本端的拖累。纯苯供应过剩加剧，进口增量（尤其是欧洲溢出货源转向中国）导致其价格中枢下移，进而削弱苯乙烯利润。这种成本坍塌效应主导了市场，但进入二季度后，供需格局边际改善推动价格反弹。具体而言，苯乙烯的检修高峰和宏观利好（如中美关税暂缓）缓解了过剩压力，利润修复明显。下半年展望中，纯苯的阶段性供应过剩风险依然存在，苯乙烯虽产能增速放缓，但整体过剩格局未改，价格预计震荡趋弱。这一动态凸显了市场矛盾从成本驱动转向供需错配的演变。

针对2025年上半年行情回顾，我将其细分为五个阶段进行深入剖析：

阶段一（1月初至2月中旬）：价格重心上移主要由原油反弹和苯乙烯供需两旺驱动。原油价格回升提振市场信心，叠加低库存（图3显示港口库存偏低）和缓慢累库，基差走弱但生产利润承压，反映出成本压力初显。

阶段二（2月下旬至4月初）：成本端矛盾激化，纯苯供应大增（进口增量源于欧洲需求疲软和美亚套利窗口关闭，韩国货源转向中国），需求端除苯乙烯外表现疲软（CPL和苯酚利润恶化），导致BZN价差下行（图1），纯苯弱势拖累苯乙烯价格持续下探。

阶段三（4月初至5月初）：中美关税事件引发成本及需求坍塌预期，价格震荡下行。乙烷进口关税豁免后，苯乙烯再度回落，但苯乙烯-纯苯价差走强（图2），表明供需局部改善开始支撑利润。

阶段四（5月中旬）：宏观利好（中美关税暂缓90天）与供应收缩（检修高峰）双重提振价格反弹。行业利润快速修复（图2显示5月利润升至较高水平），供需格局扭转，但纯苯成本支撑乏力，凸显市场对供应端变化的敏感性。

阶段五（5月底）：港口低库存引发纸货逼空，现货基差走强至全年高点，利润修复。但随着检修回归、供应宽松和抢出口需求证伪（图5显示出口承压），叠加淡季临近，价格重心趋弱，预示下半年过剩压力重现。

在2025年苯乙烯供需分析中，供给端呈现加速扩张态势。产能方面，2025年增速约12%（表1），远高于2024年的2%，但低于2021-2023年的高峰期。上半年仅裕龙50万吨装置投产，下半年集中释放（如京博石化50万吨等），产能前低后高特征明显。产量上，1-5月同比增长12%，开工率77.8%（同比增5.4%，图2），反映出新产能释放的增量效应。利润方面，1-4月行业普遍亏损，5月检修季去库超预期带动利润修复（图2），凸显供需错配的短期利好。进出口数据（图5）显示净进口回落至-9.92万吨，进口依存度降至0.9%，表明在产能过剩背景下，出口承压（90%流向亚洲），远洋套利窗口受政策及物流制约难有起色。

需求端分析聚焦于下游如EPS。2025年上半年无新增产能，全年有效产能增速仅4.6%，行业开工微降（图6），反映出需求增长乏力。EPS利润波动（图6）与苯乙烯价格联动，但整体下游需求疲软（除苯乙烯外），加剧了市场过剩格局。展望下半年，需求端缺乏强劲驱动，传统淡季和产能释放将进一步压制价格。

2025年苯乙烯市场核心矛盾在于成本端纯苯的供应过剩与苯乙烯自身产能扩张的交互作用。尽管二季度供需改善带来反弹，但下半年过剩格局难改，价格中枢震荡趋弱。关键风险点包括纯苯进口波动、宏观政策变化及检修节奏，投资者需关注供需边际变化以把握价格拐点。

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