在沪镍期货价格波动加剧的市场环境下，多空博弈已进入白热化阶段。本文通过技术分析与基本面研究的双重验证体系，对沪镍主力合约的关键价格节点进行量化测算，并结合产业链深层逻辑预判下半年行情演进路径。

技术面维度呈现典型收敛形态

从日线级别观察，沪镍期货自二季度形成的对称三角形态已进入末端突破窗口期。通过斐波那契扩展工具测算，当前价格中枢16.8万元/吨正处关键分水岭，上方18.2万元构成年内三次冲高未破的强阻力位，该区域恰与2022年Q4形成的套牢盘密集区重合。下方支撑方面，EMA120均线与2023年一季度平台共同构筑15.6-15.8万元双重防御带，周线级别MACD柱状线连续三周缩量，显示空头动能衰减迹象。值得注意的是，布林通道带宽收窄至年内最低值，预兆突破行情或将在三季度末启动。

基本面供需格局发生结构性转变

供给侧扰动因素持续发酵：印尼镍铁出口关税政策自6月起正式实施，该国占全球镍铁供应量超35%的产能面临成本重构。据海关数据显示，5月镍铁进口量环比骤降28%，而国内电解镍库存持续位于1.2万吨历史低位。需求端呈现明显分化特征：新能源领域三元前驱体产量同比增幅维持25%高位，但不锈钢厂开工率受终端地产拖累已跌破60%警戒线。这种结构性矛盾导致镍元素流向发生根本改变，硫酸镍溢价持续扩大至2.8万元/吨，创三年新高。

多空因子博弈下的行情推演

宏观层面，美联储加息周期尾声与国内经济弱复苏形成对冲效应。LME镍库存的戏剧性波动仍是最大变量，当前4.5万吨的注册仓单中，超过60%集中在三家贸易商手中，这种持仓结构极易引发挤仓风险。技术面与基本面的共振点可能出现在三季度末：若新能源需求超预期放量突破18.2万元阻力，或将开启趋势性上涨通道；反之若不锈钢产业负反馈传导至精炼镍市场，则需警惕向15万元成本线的价值回归。

交易策略应对建议

对于趋势交易者，建议在价格突破17.5万元后建立右侧头寸，利用ATR指标设置动态止损。套利者可关注镍豆-镍板价差回归机会，当前-1200元/吨的贴水幅度已偏离历史均值。产业客户需重点防范印尼政策二次调整风险，建议通过买入虚值看跌期权进行库存保值。值得注意的是，沪镍合约的高波动特性要求资金管理严格控制在15%仓位以内，避免极端行情导致的穿仓风险。

综合研判，沪镍下半年大概率维持宽幅震荡格局，核心波动区间看15.5-18万元。真正的趋势性机会需等待新能源需求放量与不锈钢产能出清的速度差兑现，建议投资者重点关注三季度末库存拐点与宏观政策共振窗口。

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【鑫亿释银】如何判断阻力位与支撑位

阻力与支撑--涨跌空间的两种表现形式。 金价走势图是多空双方力量对比的明证，多方力量强时向上走，空头力量强时向下降，就这样简单。 好比一个人爬山与滑雪，爬山时会遇到障碍，影响向上的速度；滑雪时也会遇到阻力以致滑不下去，金市中便演化为阻力和支撑。

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在外汇投资中，如果要保证每次止损亏损的钱都一样，应该如何计算自己的仓位？

止损就是控制风险，所以非常重要！！！ 止损的方法主要有：技术指标止损法、趋势形态止损法、损失程度止损法、基本分析止损法。 因为外汇是即可做多又可做空的，以下技术方法仅以做多为例（做空正好相反），而损失程度止损法不分做多或做空。 技术指标止损法：根据技术指标发出的卖出指示，做为止损信号，而不管自己的成本价在什么位置。 具体方法很多，主要包括：①价格跌穿10日，30日或125日移动平均线；②价格下穿布林线的上轨线；③MACD出现绿色柱状线，MACD形成死叉时；④SAR向下跌破转向点时；⑤长中短期威廉指标全部高于-20时；⑥当WVAD的5天线下穿WVAD的21天线时；⑦当20天Y移动平均线大于0.53时，Y的5天移动平均线下穿Y的20天移动平均线；⑧随机指标的J值向下穿破100时止损。 损失程度止损法：投资者根据自己的损失程度，决定止损的方法。 它具体还分为根据损失金额的多少止损和根据损失程度的百分比止损的两种方法。 该方法比较适合于当投资者已经亏损，但目前亏损幅度不大，而且价格将来有可能继续深跌的时候使用，它特别适合在牛市末期买入和追高买入失败时应用。 趋势形态止损法：这种方法是通过对价格运行形态的分析，一旦发现价格出现破位形态，则坚决止损。 具体方法主要包括：①价格跌穿趋势线的切线；②价格下穿头肩顶或圆弧顶等头部形态的颈线位；③价格跌穿上升通道的下轨；④价格跌穿跳空缺口的边缘。

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